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一方面,货币政策通过两种渠道影响企业的投资决策

简介: 一方面,货币政策通过两种渠道影响企业的投资决策,分别是信贷渠道和货币渠道,其中信贷渠道占据我国的主导地位;另一方面,企业投资行为会因货币政策的调整而发生巨大转变,主要通过企业的资本成本来影响企业的投资行为,如货币紧缩时

数据来源:国家统计局,华经产业研究院整理数据来源:国家统计局,华经产业研究院整理数据来源:国家统计局,华经产业研究院整理二、货币政策及货币政策的工具货币政策,是银行运用货币工具影响货币量和利率等,从而调节宏观经济增长的方针与措施。

存款准备金制度是指银行要求商业银行必须留存存款的一定比例作为准备金,以应对银行挤兑等突发性风险,存款准备金率的大小决定了商业银行可贷资金的规模。

银行可以通过直接降低或提高存款准备金率以影响商业银行可贷资金规模,进而影响全社会货币量。

银行可以通过提高或降低再贴现率,以影响商业银行的再贴现行为。

当提高再贴现率时,商业银行会减少向银行的借款;当降低贴现率时,商业银行会增加向商业银行的借款。

商业银行的借款行为又会进一步影响商业银行可贷资金规模,进而影响全社会货币量。

当银行买入债券时,流入社会的货币量会增加;当银行卖出债券时,会回收社会一部分的货币量。

银行利用公开市场业务对全社会货币量的影响是直接的。

基准利率政策是指银行直接决定提高或降低基准利率的行为。

实际利率会进一步影响居民储蓄行为和企业投资行为,进而对经济增长产生影响。

三、货币政策对企业投资的影响1、货币政策通过改变经济前景预期来转变企业的投资行为。

一方面,货币政策通过两种渠道影响企业的投资决策,分别是信贷渠道和货币渠道,其中信贷渠道占据我国的主导地位;另一方面,企业投资行为会因货币政策的调整而发生巨大转变,主要通过企业的资本成本来影响企业的投资行为,如货币紧缩时期,银行会降低贷款量,企业资本成本增加,进而影响企业投资。

而中国的货币政策主要是先影响国债到期收益率和政策利率,再影响资本成本,进而影响公司投资行为。

企业的投资效率、投资机会、投资规模等都会明显的受货币政策的影响,如宽松的货币政策会更有利于企业的扩张投资;货币紧缩政策会遏制公司的投资规模,且投资规模小的公司对此种政策的敏感度大于规模大的公司。

2、货币政策会影响企业资本成本,进而影响企业会计政策、融资行为、现金管理等。

在紧缩的货币政策下,企业会采取较为稳妥的会计政策来降低其融资成本,使企业能够更好的生存和发展;当货币政策趋紧时,由于信贷配给资源的缩减,企业获取银行信贷的难度上升,企业可获得的信贷融资额就会大量缩减;在宽松的货币政策下,企业会因为融资成本的降低获得更多的外部资本。


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