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有分析显示,马克里的自由新政包括放松资本账户管制、降低赤字等操作使

简介: 有分析显示,马克里的自由新政包括放松资本账户管制、降低赤字等操作使阿根廷经济更显脆弱。

当地时间8月11日,阿根廷举行总统初选。

其中,“全民阵线”费尔南德斯组合得票率47.37%,而“变革联盟”的马克里组合得票率仅为32.23%。

一时间,阿根廷比索对美元汇率狂泻25%,股指巨震38%,阿根廷以欧元计价的债券下跌9美分,债券收益率上涨3%。

偶然中有必然 从市场来看,阿根廷总统马克里上任以来的一系列自由主义新政并未被人民“买账”,要这代人为了下一代“勒紧裤腰带过日子”,显然没人愿意拿自己的高福利买单。

有分析显示,马克里的自由新政包括放松资本账户管制、降低赤字等操作使阿根廷经济更显脆弱。

东北证券分析称,阿根廷激进的财政政策加剧了资本的无序流动;取消外汇管制后,虽然有效地引入了外资,但恐慌下的资本外流也加剧了汇率贬值。

自2015年起,阿根廷的外债总额便不断攀升,远远超过阿根廷外汇储备总量,这使得海外投资者对阿根廷的主权债务偿还能力更加质疑,加速了资本外流,引发了“资本外流-本币贬值”的恶性循环。

而如果主张赖账的费尔南德斯当选,这对于阿根廷或许又是一场梦魇。

本质上来看,出口结构单一、外债依赖程度严重、通胀率居高不下已经成了阿根廷多年以来的顽疾。

但连续躺在“经济弱国”枪口上的阿根廷,曾经却曾是雄踞拉美的世界经济第七强国。

世界第七大国掉队 20世界初期,阿根廷经济并不差。

由于此前全面实行自由开放政策,阿根廷一度还是资本主义世界中的发达国家。

不过,在20世纪前半叶,由于国内军事频发、国内滋生、工业建设未及时跟进等种种因素,阿根廷成了国家转型不利的典型。

叠加国内推进高福利、高关税等政策,阿根廷出口锐减、债台高筑,在世界经济的舞台上也逐渐边缘化。

据招商证券披露,彼时阿根廷外债余额占GDP的比重高达51%。

不过,阿根廷的“堕落”也当然离不开美国“自由主义经济学”的鼓吹。

在美国主张其开放国内市场、大规模私有化、实施举借外债型的财政政策后,阿根廷实则已明显“水土不服”。

而本身通胀严重、外出不足、经济结构单一的阿根廷在1979年美元加息枪声一响后,危机便再也隐瞒不住了…

不少人感慨,曾经世界第七的阿根廷如今GDP还不如中国一个中等省份的GDP,成为强美元的牺牲品。

由于新兴市场与美元周期的强关联性,一旦美元走强,新兴市场总会不可避免地陷入货币贬值。

兴业证券统计,美联储加息下美元流动性的收紧是历来新兴市场危机的导火索,拉美债务危机、墨西哥比索危机、东南亚金融危机、俄罗斯卢布危机等无一例外。

而考虑美元走强的传导路径,新兴市场的确承压明显。

而以大宗商品出口获取经常收入的新兴市场难免会恶化;其三,本币贬值会加剧资金外流,导致资产吸引力的进一步下降。

兴业证券王涵团队表示,与发达国家资产相比,新兴市场的资产风险相对更高。

而当全球风险抬升(波动率上升)的时候,市场避险情绪抬头,新兴市场资产也往往会出现下跌,同时面临资金流出的风险。

因此,虽然目前全球正处宽松周期,但较为脆弱的新兴市场仍不太平,而黄金却成了乱世中的“救世主”。

而且对于基本面更差的新兴市场国家而言,即使跟随降息可以带来一点点支撑力量,但当收益面临压力时,股市仍会出现下跌。


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