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由于子公司、孙公司是企业经营的重要组成部分,所以投资者主要关心合并

简介: 由于子公司、孙公司是企业经营的重要组成部分,所以投资者主要关心合并报表数据。

财报是股票的投资说明书,是企业的体检报告。

了解一家公司的第一步往往都是从财务分析开始,然而分析财务报表只是第一步,更重要的是透过这些表面的财务数字看懂行业、市场、运营、现金流等企业的方方面面。

接下来,报告酱就以唐朝的《手把手教你读财报》为蓝本,和大家分享关于上市公司财务报表的系列内容,本周为理论基础。

01一、财报是用来排除企业的原书中,老唐讲了三个暖场的股市小故事,我们就来听听最经典的这篇。

出于一些“不可告人”的原因,董事长需要当年实现盈利。

于是,财务总监贡献了一条起死回生的“妙计”——只用了白纸两沓,顺利扭亏为盈。

公司在银行有贷款1.6亿元,经过与银行磋商,双方达成协议——用公司账面价值3000万元的华x大厦部分房产作价1.6亿元归还欠款。

公司与银行签订买楼协议,作价1.6亿元买回抵押给银行的全部房产,房款暂时欠着。

这个故事告诉我们,财报编制中有很多技巧能够合法地改变公司的利润。

如果你不懂得阅读财报,只依赖F10(股票非行情类的基本面资料统称为F10。

如:公司概况、财务数据、公司公告、公司新闻、经营分析等信息数据)里的每股盈利和市盈率,就很可能糊里糊涂地踩中地雷。

所以财报分为一季报、半年报(也称“中报”)、三季报、年报,分别向股东汇报对应期限的企业经营情况。

财报中最重要的三大报表即资产负债表、利润表和现金流量表。

母公司资产负债表、母公司利润表、母公司现金流量表,加上母公司所有者权益变动表,展示了上市公司本部的经营情况。

对应的合并报表,并不是一个真实存在的法律实体,它合并了上市公司本部经营及其控制的子公司、孙公司经营情况。

合并时,会抵销这些母子公司、子孙公司之间的投资、交易和债权债务。

由于子公司、孙公司是企业经营的重要组成部分,所以投资者主要关心合并报表数据。

资产负债表,是企业在报表日(12月31日或季度末)结束那一刻,资产、负债及权益的定格照片。

一句话就行,表的右边,是钱的来源;表的左边,是钱的去处。

钱的来源,不外乎借债或股东投入。

负债告诉你,公司的家当里,有多少是借的钱;权益则告诉你,有多少是股东的钱。

依照还钱的紧急程度排列,越急着还的越靠上。

钱的去处,组成企业资产。

最容易变现的当然是货币,放在最前面。

最不易变现的固定资产、无形资产、商誉等,放在最后面。

投资者可以对照以前的数据看,了解每个单项是怎么变的。

闭上眼,想象自己是老板,把各类资产如此这般地腾挪,想想他为何这么干,干得对不对,是看财报时最享受的事情。

阅读财报的一个重要方法就是跟同行比照着看,看不同项目在总资产中占比有何不同,思考为何不同,这不同是优势还是劣势。

尤其是应收、应收账款、应付账款、预付款项、预收款项几个项目,可以看出公司与上下游之间的地位,展示公司竞争力的强弱。

新手一定要训练自己适应三位一逗点的数字长度,练就条件反射般找到百万和亿的功夫。

营业利润是一家公司的核心利润,是持续竞争力的体现,是利润表上需要重点关心的数字。

营业利润加上主营业务以外的收支(营业外收支占比大的公司,一般要警惕,都是些不让人省心的货),便得出了利润总额,缴清所得税后,剩下的便是净利润。

但其中经营活动现金流入流出不是通过完整记录公司现金流水做出的,而是以利润表为基础,参考资产负债表应收应付科目,调整后得出的。

所以,表里最准确的数字是期初现金总额、期末现金总额及两者差。

公司涉及现金的活动分为三大类:经营活动、投资活动和筹资活动。

经营活动,是企业销售商品或劳务带来的现金收入及对应的现金支出。

经营活动现金流净额为负的企业,通常日子不好过(银行除外)。

这个容易懂,就是日常说的入不敷出。

投资活动,是企业对内对外投资的支出和收到之前投资回报的情况。

投资行为,一要看投的项目是否在企业能力范围内。

通常,跨行业扩张,不妙的概率大。

投资回报率如果不是显著高于社会资金平均回报水平,管理层就是乱来的,反之,就是对股东有利的投资。

至于筹资活动,则包含公司回购股票、向股东分配红利、借债或发行股票收到的现金以及相关成本。

4.其他补充国内上市公司超过3000家,每家公司发布的年报不少于10万字,总计超过2.5亿字。

因而,设立一些规则,缩小关注圈,是每个投资者都必须面对的事。

选定大致要看的股票后,除了以上三张表外董事会报告和重要事项是必须细读的内容。

尤其是董事会报告,最好是多年的连在一起读。

通过前后对比,可以判断董事会说话是否可信,对市场判断是否准确,对企业掌控力的强弱等。

要想取得比较优势,别人不读的东西,你得读。


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